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2022世界杯比分(www.x2w99.com):起底2.6万亿果链上的“女玩家”:年内千亿身家缩水近4成,iPhone 13能否提振股价?

admin2021-09-0943

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红周刊 见习记者 | 郝美平

北京时间9月8日破晓,苹果准期宣布,新品宣布会“加州来电”将在9月15日举行!包罗iPhone 13系列在内的多款新品将有可能在此次宣布会上亮相。或受此影响,苹果公司股价再创新高!

“苹果”树下好纳凉。住手美东7日收盘,市值16.7万亿元的苹果,撑起了A股总市值2.6万亿元的45家果链企业。

《红周刊(博客,微博)》记者梳剃头现,在45家果链企业中,立讯周详(002475,股吧)董事长王来春和领益智造(002600,股吧)董事长曾芳勤2位“女玩家”受到市场关注,前者是“果链三巨头”之一,另外一位相对低调,却是不折不扣的深圳富豪。

她们由于置身果链而财富激增,然后通过不停并购切入更多赛道做大企业规模。然而当某白马股突然被踢出果链,打碎了投资者对苹果“盛宴”连续性的期待。今年以来,果链企业股价整体低迷,“果链一哥”立讯周详股价缩水近4成,首创人王来春身家也对应缩水。

但背靠苹果并非一本万利的恒久之计,若何从苹果的“棋子”酿成“下棋人”,是这些果链“女玩家”,甚至整个A股果链企业都需要思量的问题。

“果链一哥”立讯周详AB面

立讯周详素有“果链一哥”之称。现在,立讯周详围绕苹果供应链实现了零组-模组-整机垂直一体化结构,与苹果的绑定越来越慎密。作为苹果焦点供应商,苹果公司的订单孝顺了过半的营收。

现在,苹果之于立讯周详,是命门。但立讯周详之于苹果,更像是一颗棋子。从苹果的角度来说,高速生长的立讯周详更像是富士康的备份。

立讯周详可以说发家于富士康。1988年,中国最先周全接入互联网,富士康也第一次在深圳建厂,并招收了首批150多名员工。原本在家里协助做农活的首创人王来春,成为富士康生产线的一名女工。

王来春在富士康事情十多年后,从富士康去职自己创业。在王来春创业的历程中,富士康是主要的助力。立讯周详曾在上市招股书中披露,2007年至2009年,富士康是立讯周详的第一大客户,孝顺一半左右的营收。

2010年立讯周详上市后,通过并购整合其它企业的方式,切入了苹果营业的Lightning线、耳机线、电源线、无线充电、苹果的声学供应链以及AirPods订单等营业。

图1 苹果CEO库克旅行立讯周详

泉源:立讯周详官网

切入苹果供应链的十年间,立讯周详从一家营收10.11亿元,利润1.16亿元的企业,到2020年,激增至营收925.01亿元,净利润72.25亿元。10年营收增添逾90倍,利润增添40倍。

图2 立讯精亲热入苹果供应链10年间利润转变

泉源:东方财富(300059,股吧)(立讯周详净利润)

高速的业绩增进,带来股价的上涨。从2017年头到2020年底,立讯周详的股价从6.21元/股上涨至56.01元/股,累计涨幅高达8倍。水涨船高,《2021胡润全球自食其力女富豪榜》显示,54岁的王来春以900亿元财富位列第六。

图3 立讯周详上市以来股价显示

泉源:Wind

对于即将宣布的iPhone 13新品,立讯周详是否将袭击富士康职位举行代工等热门话题,立讯周详并未正面回应。其示意“基于左券精神,未便对详细客户详细产物举行说明”。

图4 立讯周详回应iPhone 13代工问题

泉源:东方财富股吧

然而,硬币总有正反面。现在对于市值2500多亿的立讯周详而言,苹果既是其开拓市场的利刃,也成为营业的风险之一。

在立讯周详的年报中,多次提醒客户集中风险。过于依赖苹果,一旦立讯周详遭遇类似某光学龙头被苹果踢出供应链,或者订单削减的情形,对其营业的影响将很大。

就在宣布2021半年报后,网传立讯周详的产物因不及格被客户要求退货和赔款,同时,立讯周详正大量裁员。对此,立讯周详回应称不属实,是正常事情放置。

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但公司的回应并没有取消投资者的疑虑,有投资者在股吧仍对此示意担忧,如裁员风浪,是否涉及订单量的转变,立讯周详是否会被踢出果链。

图5 投资者对立讯周详大客户依赖问题示意担忧

图片泉源:东方财富股吧

对此,职业投资人程宇在接受《红周刊》记者采访时示意,苹果对供应链的掌控是全球典型。随着立讯周详不停做大,投资者简直是要提防苹果调整供应商。

面临苹果依赖的问题,立讯周详实在也在探索第二、第三增进点。2020年年报显示,公司的三大主业,消费电子、通讯、汽车划分孝顺营收88.45%、2.45%和3.07%。相比消费电子,立讯周详着力的通讯、汽车这两个板块仍显单薄,短期内难以成为强劲的增进点。

图6 立讯周详主营营业占比情形(单元:元)

泉源:2020年报

最新宣布的中报数据显示,公司上半年营收同比增进32.08%至481.47亿元;净利润同比增进21.73%至30.89亿元。虽然营收和利润均增进,但对比前两年同期,其增幅大幅下滑。此外毛利率16.19%,相比2020年毛利率18.09%,也呈下滑趋势。

华泰柏瑞基金副总司理、基金司理李晓西在接受《红周刊》记者采访时曾示意,苹果产业链A股公司不少是项目制。好比,苹果某款手机产物的周期来临,手机销量增进,做手机壳或者玻璃的公司销量就会提升。但苹果会同时找好几家互为备份。因此,这个产业链上的公司很难通过苹果让利提高利润率。就像富士康给苹果供货量很大,但自己毛利率和盈利能力都对照低,它的盈利主要靠量的增进。另外,消费电子的周期性也会影响其耐久投资价值。

对苹果重度依赖带来的不确定性以及裁员风浪等因素配合搅动下,立讯周详今年以来股价大幅回调。住手9月7日收盘,立讯周详股价累计跌幅37.29%,近4成。这意味着,若不思量增减持的情形下,首创人王来春的身家已缩水近4成。

领益智造女富豪“抢占”风口

左手苹果供应链,右手新能源汽车

相比立讯周详千亿市值的规模,领益智造规模较小,市值约500亿元左右。且领益智造对苹果依赖并不如前两者那么显著,从公司财政数据来看,纵然假设苹果作为其第一大客户,占比也仅21.17%。

不外,在领益智造背后却藏着一位低调的深圳富豪曾芳勤。

但差异于王来春从打工妹变创业者的路径,领益智造的曾芳勤走的是一条精英蹊径。

同样在上个世纪80年月,领益智造的曾芳勤决议辞去深圳公务员的铁饭碗去留学。留学回来后,曾芳勤加入外企美时周详,成为中国区域的总司理。美时周详主要聚焦周详件产物领域。

有了美时周详的事情履历,2006年,曾芳勤告退,在深圳确立领胜科技,主要生产周详的模切产物。2012年,曾芳勤确立领益科技,进入了冲压产物定制领域并拿到苹果订单。此外,有苹果背书,领益科技也获得了华为、VIVO等手机大厂的订单。

随着订单量的增添,领益科技规模获得生长。2017年8月,领益科技出资207亿,借壳江粉磁材上市,更名为“领益智造”。同年,领益智造实现营收159.25亿元,净利润14.05亿元。

上市之后,领益智造也通过收购增大规模。2019年8月,领益智造全资收购赛尔康。赛尔康是全球领先的充电器制造商,也是苹果、三星、华为等品牌充电器的主要供应商。收购赛尔康,让领益智造股价回到了10元/股左右。

2019年上半年,领益智造实现营收95.96亿元,净利润11.14亿元。昔时总营收到达239.16亿元。

水涨船高,作为领益智造掌舵者,曾芳勤身家也在上涨。在最新宣布的《2021新财富500富人榜》上,曾芳勤以496亿元的财富上榜。

图7 上市使得曾芳勤身价大增

泉源:新财富

但相比“果链三巨头”里的立讯周详,体量较小的领益智造,业绩并不稳固。今年上半年,领益智造营收同比增添6.68%到127.41亿元,但净利润却同比下降37.2%至3.96亿元,毛利率15.12%,也呈下降趋势。

对于净利润下滑,领益智造示意,一方面,受智能手机芯片供应紧缺影响,部门海内客户订单需求放缓,导致产物牢靠整天职摊加大;另一方面,受疫情影响,外洋部门厂区生产短暂歇工,导致部门项目量产延后。此外,也受消费电子部门项目产物需求下调、降价及原质料价钱上涨等影响。

7月11日宣布业绩预告后,7月12日领益智造开盘跌停。今年以来,领益智造跌幅约40%。

领益智造也在寻找苹果之外新的增进点。通过收购浙江锦泰电子,领益智造结构新能源汽车营业,切入了全球多家着名客户,包罗飞跃、宝马、保时捷等着名车企的锂电池供应商。此外,领益智造投资20亿建设电池周详结构件项目,对电池结构件举行扩产投入。这些项目现在都处于导入期或建设期,短期内难以提振业绩。

从上述2家企业的结构来看,虽然绑定苹果,也在结构其它产业链,尤其是新能源汽车。随着苹果产业链不确定性的增强,以及苹果替换供应商的可能性,或许未来会多一批“特链”也未可知。

不外眼前,随着iPhone 13即将宣布,银河证券研报称,消费电子迎来苹果周期,苹果产业链关注度有望连续提升。

(文中提及个股仅为举例剖析,不做生意建议。)

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